日本一区二区不卡视频,高清成人免费视频,日日碰日日摸,国产精品夜间视频香蕉,免费观看在线黄色网,国产成人97精品免费看片,综合色在线视频

識(shí)危于微：從中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管函預(yù)判刑事風(fēng)險(xiǎn)

2025年第05期    作者:張艷    閱讀 597 次

近幾年，中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加大行政處罰力度的基礎(chǔ)上，推動(dòng)疊加刑事追責(zé)、民事賠償?shù)确绞剑嫣嵘`法成本。隨著執(zhí)法政策進(jìn)一步明確為“應(yīng)移盡移、當(dāng)捕則捕、該訴則訴”，證券違法犯罪行為的刑事追責(zé)呈現(xiàn)全方位升級(jí)態(tài)勢(shì)。

值得關(guān)注的是，目前監(jiān)管矛頭已經(jīng)從上市公司本身延伸至全鏈條主體，堅(jiān)持“追首惡”“打幫兇”并重的原則。如何提前識(shí)別隱藏在合規(guī)函件、行政處罰背后的刑事風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)成為上市公司實(shí)際控制人、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)等責(zé)任人員關(guān)注的重中之重。

本文將結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)近年執(zhí)法實(shí)踐和部分案例經(jīng)驗(yàn)，梳理出上市公司從合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)走向刑事立案的危險(xiǎn)信號(hào)及救濟(jì)思路。

 

一、證券違法刑事追責(zé)概況

2024年5月17日，最高院、最高檢、公安部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》，要求各部門依法從嚴(yán)打擊證券期貨違法犯罪活動(dòng)，堅(jiān)持應(yīng)移盡移、當(dāng)捕則捕、該訴則訴；完善全鏈條打擊、全方位追責(zé)體系。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2025年5月15日發(fā)布的《2024年中國(guó)證監(jiān)會(huì)執(zhí)法情況綜述》中，對(duì)上一年度的執(zhí)法數(shù)據(jù)披露如下：2024年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法從嚴(yán)查辦證券期貨違法案件739件，作出處罰決定592件，同比增長(zhǎng)10%；處罰責(zé)任主體1327人（家）次，同比增長(zhǎng)24%；市場(chǎng)禁入118人，同比增長(zhǎng)15%（詳見圖1）。

從案件構(gòu)成看，2024年信息披露案件249件，位居首位，占案件總數(shù)的34%；中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)案件95件，連續(xù)三年增加，占案件總數(shù)的13%；內(nèi)幕交易案件178件、操縱市場(chǎng)案件71件，分別占比24%、10%，數(shù)量與往年基本持平（詳見圖2）。

近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件和線索的數(shù)量呈逐年攀升趨勢(shì)，2022年至2024年共移送419件。其中，2024年移送178件，同比增長(zhǎng)51%。根據(jù)最高檢、中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2025年2月21日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)，在2022年至2024年間，全國(guó)檢察機(jī)關(guān)起訴證券類犯罪的數(shù)量總計(jì)366件、1011人，其中起訴案件數(shù)年均增長(zhǎng)30.5%、人數(shù)年均增長(zhǎng)16%。

二、行刑銜接的順位問題

（一）基本原則：刑事優(yōu)先

《行政處罰法》第二十七條規(guī)定：“違法行為涉嫌犯罪的，行政機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將案件移送司法機(jī)關(guān)，依法追究刑事責(zé)任。”《證券法》第一百七十八條規(guī)定：“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)，發(fā)現(xiàn)證券違法行為涉嫌犯罪的，應(yīng)當(dāng)依法將案件移送司法機(jī)關(guān)處理；發(fā)現(xiàn)公職人員涉嫌職務(wù)違法或者職務(wù)犯罪的，應(yīng)當(dāng)依法移送監(jiān)察機(jī)關(guān)處理。”由此可見，行政機(jī)關(guān)在執(zhí)法過程中，一旦發(fā)現(xiàn)違法行為涉嫌犯罪（如達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)、存在犯罪線索等），應(yīng)當(dāng)立即中止行政程序，將案件移送公安機(jī)關(guān)或監(jiān)察機(jī)關(guān)。

（二）例外情形：行政先行或并行處理

1. 緊急情況

《行政強(qiáng)制法》第二條規(guī)定：“行政強(qiáng)制措施，是指行政機(jī)關(guān)在行政管理過程中，為制止違法行為、防止證據(jù)損毀、避免危害發(fā)生、控制危險(xiǎn)擴(kuò)大等情形，依法對(duì)公民的人身自由實(shí)施暫時(shí)性限制，或者對(duì)公民、法人或者其他組織的財(cái)物實(shí)施暫時(shí)性控制的行為。”《突發(fā)事件應(yīng)對(duì)法》中亦有相關(guān)規(guī)定：若違法行為可能引發(fā)公共安全、生態(tài)環(huán)境等緊急危害（如危險(xiǎn)品泄漏、疫情傳播），行政機(jī)關(guān)可先行采取必要的行政措施（須按照突發(fā)事件應(yīng)對(duì)機(jī)制處理），再移送司法機(jī)關(guān)。

2. 案件性質(zhì)

在司法實(shí)踐中，證券違法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)等專業(yè)領(lǐng)域案件因證據(jù)收集高度依賴行政機(jī)關(guān)（如中國(guó)證監(jiān)會(huì)、商標(biāo)局、版權(quán)局等），存在行政先行或者行政調(diào)查與刑事偵查同步進(jìn)行的情況。行政機(jī)關(guān)將證券違法案件移送司法機(jī)關(guān)，多發(fā)生于行政調(diào)查階段至行政處罰決定書出具前后的任一時(shí)間節(jié)點(diǎn)。此外，亦存在中國(guó)證監(jiān)會(huì)雖未對(duì)案件予以行政正式立案，但根據(jù)調(diào)查難度、刑事介入必要性等因素，直接將案件移送司法機(jī)關(guān)的情形。

（三）行政后置

《行政處罰法》第二十七條規(guī)定：“對(duì)依法不需要追究刑事責(zé)任或者免予刑事處罰，但應(yīng)當(dāng)給予行政處罰的，司法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將案件移送有關(guān)行政機(jī)關(guān)。”據(jù)此，案件的刑事程序雖已終結(jié)（如不予起訴、免予刑事處罰），但司法機(jī)關(guān)認(rèn)為仍需給予行政處罰的，應(yīng)將案件移送行政機(jī)關(guān)。

三、識(shí)別刑事風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)

（一）監(jiān)管核心要素與刑事犯罪構(gòu)成要件高度重疊

上市公司在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的問詢函、警示函或《行政處罰事先告知書》時(shí)，通常第一反應(yīng)是技術(shù)性回復(fù)——解釋數(shù)據(jù)差異、補(bǔ)充披露細(xì)節(jié)、承諾整改措施，此等操作可能會(huì)忽視其背后隱藏的涉及刑事犯罪的行為線索。如果監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載、內(nèi)幕信息管理失控、關(guān)聯(lián)交易未披露、證券賬戶異常聯(lián)動(dòng)操作等核心領(lǐng)域，尤其是該等監(jiān)管事項(xiàng)與刑事犯罪構(gòu)成要件高度重疊時(shí)（詳見表1），上市公司應(yīng)立即啟動(dòng)刑事風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序。

以江蘇舜天股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江蘇舜天”）案件為例。2024年4月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)江蘇舜天作出行政處罰，并披露江蘇舜天通過參與通訊器材內(nèi)貿(mào)虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。經(jīng)調(diào)查，江蘇舜天共計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入103.33億元，虛增營(yíng)業(yè)成本93.99億元，虛增利潤(rùn)總額9.34億元。2024年7月5日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布已將江蘇舜天案件依法移送至公安機(jī)關(guān)。

江蘇舜天早在2016年就曾因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不實(shí)、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易受到行政處罰。公開披露的信息顯示，監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注其財(cái)務(wù)造假問題。江蘇舜天因虛構(gòu)業(yè)務(wù)、濫用會(huì)計(jì)政策、第三方配合造假等違法行為，一直是中國(guó)證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)打擊對(duì)象。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)江蘇舜天的兩次行政處罰事項(xiàng)與相關(guān)刑事罪名構(gòu)成要件高度吻合，其中暗含對(duì)江蘇舜天刑事風(fēng)險(xiǎn)的警告。

（二）行政監(jiān)管手段顯現(xiàn)刑事化特征（詳見表2）

（三）立體化追責(zé)動(dòng)向

中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱“投服中心”）采取支持訴訟、代表人訴訟、代位訴訟等一系列投資者賠償救濟(jì)制度啟動(dòng)民事追責(zé)，是行政程序極有可能轉(zhuǎn)為刑事立案的重大信號(hào)。比如，江蘇舜天案中，人民法院已正式受理投服中心遞交的支持投資者訴訟申請(qǐng)；美尚生態(tài)案中，投服中心啟動(dòng)了特別代表人訴訟。該等民事追責(zé)通常與刑事移送并行。 

四、應(yīng)對(duì)策略：在監(jiān)管調(diào)查階段及時(shí)構(gòu)筑刑事風(fēng)險(xiǎn)隔離防火墻

毫無(wú)疑問，行政調(diào)查階段是阻斷案件進(jìn)入刑事程序的關(guān)鍵窗口期，企業(yè)應(yīng)把握這一黃金時(shí)間。  

（一）建立“刑行交叉”雙線核查機(jī)制  

在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管函后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)立即啟動(dòng)“刑行交叉”雙線核查機(jī)制：由法務(wù)、財(cái)務(wù)、核心成員及經(jīng)驗(yàn)豐富的外聘刑事律師共同組成專項(xiàng)應(yīng)對(duì)小組，根據(jù)監(jiān)管事項(xiàng)全面自查，梳理相關(guān)文件、郵件、會(huì)議記錄、財(cái)務(wù)憑證、系統(tǒng)日志等，嚴(yán)格依法進(jìn)行證據(jù)保全。其中，刑事律師可根據(jù)資金真實(shí)流向、核心證據(jù)鏈完整性、人員主觀故意痕跡等因素綜合評(píng)估企業(yè)的涉刑風(fēng)險(xiǎn)，并出具風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告及一體化應(yīng)對(duì)策略。同時(shí)評(píng)估潛在個(gè)人責(zé)任，如相關(guān)責(zé)任人員（實(shí)控人、董監(jiān)高、具體經(jīng)辦人員）面臨的刑事風(fēng)險(xiǎn)。具體步驟詳見圖3。

（二）構(gòu)建證據(jù)體系  

1. 專業(yè)質(zhì)證：針對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管函中的虛增利潤(rùn)金額、關(guān)聯(lián)交易比例等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，及時(shí)聘請(qǐng)行業(yè)專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行復(fù)核，質(zhì)疑并削弱行政證據(jù)的證明力。

2. 固定證據(jù)：在回復(fù)監(jiān)管過程中同步固化無(wú)罪證據(jù)，并保證所有提交給監(jiān)管層的文件均可溯源，以下三類證據(jù)應(yīng)當(dāng)保存完整：

（1）資金流：完整保存第三方支付憑證、銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)底單；

（2）決策流：調(diào)取會(huì)議系統(tǒng)原始記錄、郵件服務(wù)器備份；

（3）溝通流：封存工作通訊軟件（如企業(yè)微信、釘釘）中的聊天記錄。

（三）審慎回復(fù)

1. 回復(fù)要點(diǎn)

在律師指導(dǎo)下，實(shí)事求是、專業(yè)地回復(fù)監(jiān)管函。避免使用“部門反饋”“經(jīng)估算”等模糊表述，避免前后矛盾、避重就輕或提供虛假信息，并重點(diǎn)說(shuō)明整改措施。

2. 三類高危函件的應(yīng)對(duì)

（1）針對(duì)操縱市場(chǎng)問詢函，應(yīng)主動(dòng)提供第三方技術(shù)機(jī)構(gòu)的鑒證報(bào)告，避免在解釋賬戶關(guān)聯(lián)性時(shí)回避IP/MAC地址；

（2） 針對(duì)重大資產(chǎn)重組問詢函，應(yīng)按照并購(gòu)重組信息披露的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行穿透式披露，最終穿透至自然人，并避免隱瞞與交易對(duì)手方實(shí)際控制人的關(guān)聯(lián)關(guān)系；

（3）針對(duì)內(nèi)幕交易核查函，應(yīng)立即鏡像備份全部電子設(shè)備的原始數(shù)據(jù)。

（四）程序優(yōu)化策略

1. 申請(qǐng)申辯、聽證程序

企業(yè)應(yīng)積極申請(qǐng)申辯、聽證程序，通過陳述、申辯、舉證質(zhì)證、發(fā)問提問等程序，充分闡述對(duì)案件事實(shí)和法律問題的意見，詳細(xì)陳述整改措施，積極展示主動(dòng)糾正的態(tài)度。值得注意的是，有時(shí)現(xiàn)場(chǎng)發(fā)表意見的總體效果會(huì)優(yōu)于書面陳述，能更有效地達(dá)到免除或減輕行政處罰的目的。聽證結(jié)束后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)將陳述申辯意見和相關(guān)補(bǔ)充證據(jù)提交給中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

2. 善用減輕、從輕處罰規(guī)定

《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰裁量基本規(guī)則》第九條規(guī)定：“有下列情形之一的，減輕處罰：（一）主動(dòng)采取補(bǔ)救措施，消除違法行為危害后果；（二）受他人嚴(yán)重脅迫或者嚴(yán)重誘騙實(shí)施違法行為；（三）單位違法的直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員在案發(fā)前主動(dòng)舉報(bào)單位違法行為，并且積極配合查處；（四）配合查處違法行為有重大立功表現(xiàn)；（五）其他依法減輕處罰的情形。”據(jù)此，企業(yè)及相關(guān)人員可通過主動(dòng)供述、配合調(diào)查、賠償損失等行為爭(zhēng)取降檔處理。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，證券市場(chǎng)合規(guī)的關(guān)鍵是防范法律風(fēng)險(xiǎn)的級(jí)數(shù)放大效應(yīng)。企業(yè)和相關(guān)人員如果具備識(shí)別監(jiān)管函件中刑事紅線的意識(shí)和能力，不僅能夠在行政處罰的定性和定量問題上爭(zhēng)取到最優(yōu)結(jié)果，更能有效防范刑事風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)遭遇生存危機(jī)。

 

張艷

上海靖霖律師事務(wù)所律師，上海律協(xié)ESG專業(yè)委員會(huì)委員

業(yè)務(wù)方向：金融犯罪、經(jīng)濟(jì)犯罪刑事辯護(hù)、企業(yè)合規(guī)