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資深律師胡政生：09年娛樂公司不可能大舉上市

    日期：2009-01-31     作者：中國電影網    閱讀：2,644次

   《國家“十一五”時期文化發展規劃綱要》明確將娛樂業作為重點發展的文化 產業 http://news.stockstar.com/info2008/colnews.aspx?id=4003，要求在2010年前推出一批主業突出、核心競爭力強的上市文化公司。北京大學文化產業 研究 http://report.stockstar.com/院副院長陳少峰認為，“2009年將有更多文化創意企業獲得 融資 http://resource.stockstar.com/financing/渠道”。過去的一年內，國內外股市劇烈動蕩，但是全國有許多娛樂公司仍在積極進行上市準備，并將目標瞄準國內A股市場主板和將要推出的創業板。而由于市場的不斷波動，證監會發審委在過去的四個月內，已沒有審核新的IPO(首次公開發行 股票 http://news.stockstar.com/stock/)。中國演出家協會法律顧問、資深律師胡政生，他認為，在09年內娛樂公司不可能大舉上市。

記者：雖然現在股市仍處于觀望期，國內娛樂公司仍不停止它們上市的步伐，并為此積極準備。

胡政生：08年第四季度，證監會已經停批IPO。從公司角度來說，股價已經很低，他們也意愿再等一等。我們有好多項目本來都是計劃在 奧運 http://info01.stockstar.com/feedback/beijing2008會之前上，奧運會之前沒上成的就準備奧運會之后，但是奧運會之后突然又是這種情況，所以現在都在等待時機好一點，然后再進，能夠有一個好價錢。

記者：我們國家對娛樂公司上市有無特殊要求？

胡政生：我國法律法規對娛樂企業上市并沒有特殊要求，只要滿足《股票首次公開發行并上市管理辦法》的一般要求即可，包括主體資格、獨立性、規范運作、財務與會計、募集資金項目5個方面。

其中，最基本的門檻是財務指標要達到下列條件：(1)最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據； (2)最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元，或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元；(3)發行前股本總額不少于人民幣3000萬元；(4)最近一期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%；(5)最近一期末不存在未彌補虧損。目前，大凡具備一定條件的娛樂企業都在積極創造條件，踴躍上市。爭取早日分享到上市的益處，實現跨越式發展。

記者：您覺得拋開09年的形勢不說，娛樂公司上市面臨的困難何在？

胡政生：娛樂企業上市面臨三大問題，最大的問題，就是盈利模式的穩定。上市需要向投資者融資，股民為何要買你的股票，覺得你的企業有前途有希望。無論是哪種類型的娛樂公司，都不一定有切實與穩定的盈利模式。對于投資者來說相對風險較大。

第二，運作規范與企業行為不規范。上市公司必須符合證監會的各項規定，簡單來說必須遵紀、不能有偷稅漏稅、大股東不能占用資金、賬目必須公開，所有的娛樂公司就必須相應地在規范上下功夫。

第三，娛樂企業的規模都不夠大，需要資源整合。那些不符合上市指標的公司，需要聯合起來。

記者：您覺得有國資背景的企業，比如類似中影或上影這樣的集團公司。它們上市的利弊何在？

胡政生：有利的一點就是說可能更容易獲得一些政治上的支持，但是弊點就是它相對民營企業來說，它上市的程序和審批都相對繁瑣。我們做的有些上市公司是民營的，我們就是直接和老板打交道，老板馬上就能拍板。但可能國營企業，遇到類似的問題，就需要各部門之間的配合與審核。

但國有企業上市肯定是一個方向。國家的十一五文化發展綱要，它鼓勵國有改制，從事業改成企業，然后再從企業轉化為股份公司。

記者：我們現在所知道的一些娛樂集團，都將自己的上市年份定在2010年。為什么它們都看好2010年？

胡政生：這個原因比較復雜。其中最主要的可能是上市需要看該公司三年的財務指標。很多公司現在的財務指標不符合上市要求。可能它們從08年開始定下上市計劃，把08年的財務報表做得漂亮一些， 09年也做得漂亮一點，2010年如果符合相應要求就可以上市。

實際上有些企業在08年說他準備2010年上市，實際上私下是07年就開始著手做改制以及企業調整。

實際上文化產業要發展，必須要有主體產業。之所以有產業，首先你要有一大群從事這個 行業 http://resource.stockstar.com/info2006/colnews.asp?id=20的企業，那么才能稱得上可扶持。這而企業是可再生的。在企業發展過程中，缺少資金是永恒的主題。咱們的文化創業產業絕大多數都是小企業，沒有太大資產，沒有太多實體或廠房。需要人的因素多一點。

但凡它們發展到一定程度，符合上市要求了，都想上市。咱們娛樂企業的上市，和一般制造型企業相比較來說不一樣。比如說某個電影，是這個電影公司拍的，這個電影公司是上市公司。股民買了這個上市公司的股票，他們就會更加關注這個電影和這個公司。這樣能構成更多元、更持續的消費。