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本文旨在探討美國關稅政策對國際保理業務的影響，特別是關注對等關稅背景下，以保理業務為代表的中國跨境供應鏈金融業務在當前國際貿易背景下，因國際應收賬款結算的變化，及跨境電商等國際貿易場景下對國際保理業務的深遠影響，同時分析關稅政策對中國企業海外直接投資（ODI）及轉口貿易的沖擊。
一、引言：中國的供應鏈金融伴隨中國供應鏈走出去
國際保理（International Factoring）是一項以受讓跨國結算應收賬款、應收賬款管理、信用風險擔保及貿易融資于一體的綜合性金融服務。其核心在于應收賬款的轉讓，即出口商將應收賬款的發票和裝運單據轉讓給保理商，從而獲得資金融通和信用風險擔保。國際保理是一種重要的跨境供應鏈金融業務形式。伴隨著中國供應鏈走出去，中國的供應鏈金融也正在同步走出去。
二、美國“對等關稅”政策，大棒落下如何應對？
2025年4月，特朗普政府宣布實施“對等關稅”政策，對全球所有的貿易伙伴商品統一加征高額關稅。這一政策不僅引發了全球貿易緊張局勢，也改變了國際貿易的競爭格局。我們必須強調，有關政策是嚴重違反WTO規則，嚴重損害WTO成員正當合法權益，嚴重破壞以規則為基礎的多邊貿易體制和國際經貿秩序，是典型的單邊霸凌做法，但作為跨境供應鏈金融的市場主體，吾輩必須要進行應對，所以圍繞當前國際保理的業務形態，結合往期關稅調整對跨境供應鏈金融的影響，德和衡保理和供應鏈研究中心做一解讀。
三、 中國出口美國商品款項結算會迎來直接沖擊
保理業務以受讓應收賬款為前提，所以基礎交易風險會直接反饋到保理業務實質風險防控過程中。對國際保理而言，保理法律人已經遇到了以下問題需要答復。
首先，對等征稅措施是否屬于“不可抗力”。德和衡研究中心認為：如果主張“對等征稅”措施屬于“不可抗力”，應當將當下的“對等征稅”措施和正常貿易結算的“納稅征管”相區別。在進出口貿易項下，進口國收取關稅，屬于國際貿易監管的常態化需求，所以一般而言，法院較難單一就稅務調整作為不可抗力。但當前動輒34%、50%的所謂“對等征稅”，與一般的稅收征管措施存在明顯不同，實務中可以將其作為“不可抗力”。
其次、基于關稅征管導致交易成本上升，進而導致交易合同解除，應收賬款消滅是否可以對抗已經進行過應收賬款確權后的保理商。德和衡研究中心認為：關鍵在于相關合同解除的原因是否符合《民法典》第七百六十五條 應收賬款債務人接到應收賬款轉讓通知后，應收賬款債權人與債務人變更或終止基礎交易合同的是否屬于“有正當理由”，如果有正當理由，則可以對抗保理商，如果沒有，則不能對抗保理商。
最后，在所謂“對等征稅”背景下，保理商開展業務需要更加關注基礎交易條件。德和衡研究中心認為：以下基礎交易合同中的問題需要保理商關注：
l 基礎交易合同中，關稅成本誰來承擔？
l 下游關聯定價的浮動標準有多少？
l 如果浮動到了多少維度就可以無條件解除？
l 關稅和貿易風險基于何種貿易術語結算？
l 對于因本次及后續加征關稅導致美國進口企業要求提前排產、發運的，由此造成的額外成本應當如何分擔，是否會導致保理業務項下應收賬款金額發生變動等。
四、 轉口貿易旨在降稅的ODI+保理業務發展受限
毋庸諱言，從2020年以來，美國對華施加的關稅和貿易制裁政策越演越烈。業內一個常態化的解決方式就是供應鏈出海，通過將部分供應鏈場景通過轉口貿易到第三國，再出口到美國就可以一定程度逃避美國關稅制裁政策?；谏鲜鼋灰讏鼍?，實務中已經出現一個新興的國際保理業務類型，研究中心定義為ODI+保理業務，即保理商及其關聯企業協助核心企業通過對外直接投資(ODI, overseas direct investment)，引導企業出海，并且基于企業出海后訂單產生的未來應收賬款開展保理業務。
在當前美國政府普遍采用“對等征稅”的背景下，美國將國際所有的經濟體納入“對等征稅”，單純通過第三國轉口貿易降低稅收、制裁風險已經在實際操作過程中逐漸變得不可能，相關政策實質上消解了轉口貿易的稅率套利空間，導致ODI+保理業務面臨基礎交易真實性審查與稅收合規的雙重挑戰。
五、 電商場景保理業務稅務風險需要特別關注
目前國內以電商場景開展國際保理業務，已經成為當前國內保理商試水國際保理的一個新興領域。原因主要在電商場景下，因為有亞馬遜、temu等交易平臺存在，有關平臺規則和交易模型相對固化，保理商更容易掌握。與此同時，美國往期800美金以下包裹免稅政策，也為國際保理業務切入電商保理業務，較一般跨境交易場景帶來利潤空間。
4月2日，美方宣布取消對來自中國的低價值進口產品的免稅待遇，即所謂800美金以下“小包免稅”政策被取消。研究中心認為：雖然有關政策已經被取消，但一來往期美國政府對“小包免稅”政策取消后又恢復，已經不是第一次，值得同業關注。二來，從制度執行角度，單純通過美國現有稅收監管體制，直接對單一包裹征稅難度較大，實操過程更容易將電商平臺作為“小包免稅”的監管對象。
亞馬遜官網對美國納稅身份的說明
針對當前運營國際保理業務的中國保理商，除了部分電商平臺背景的保理商，多數保理商是直接與平臺商的店鋪運營主體發生關系，而沒有直接和電商平臺發生關系，所以未來如果美國監管將“對等征稅”轉嫁到電商平臺，國際電商保理商被平臺凍結、克扣應收賬款風險將會加大，電商場景保理業務稅務風險需要特別關注。
六、結語：沉舟側畔千帆過
綜上所述，我們建議：在美國對等關稅的重壓之下，中國跨境供應鏈金融行業面臨重重挑戰，但吾輩保理業的同仁們仍應當攜手并肩，共同應對。中國供應鏈的走出去，一定需要中國供應鏈金融同仁的努力，值得吾輩同仁守望相助，明天會更好。