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00 寫在前面
正如我們在“淺析ESG投資的市場驅(qū)動(dòng)機(jī)制”中提到的，包括政策制定者（Policymaker）、監(jiān)管機(jī)構(gòu)（Regulator）等監(jiān)管主體在內(nèi)的公權(quán)力機(jī)構(gòu)，實(shí)際上都具有推動(dòng)ESG投資不斷發(fā)展的動(dòng)力，相應(yīng)地，“走過的每一步都算數(shù)”——每一項(xiàng)推動(dòng)都確實(shí)能夠起到效果。
01 當(dāng)“官方”開始關(guān)注ESG投資
公權(quán)力機(jī)構(gòu)為了實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃，往往需要居安思危，未雨綢繆。
當(dāng)氣候變化導(dǎo)致生物多樣性受損和資源稀缺，當(dāng)?shù)鼐壵螞_突引發(fā)連鎖反應(yīng)，當(dāng)治理失效導(dǎo)致腐敗高發(fā)，當(dāng)勞工關(guān)系緊張導(dǎo)致……（這里先不多說）
上面的環(huán)境、社會和治理方面產(chǎn)生的問題，其實(shí)都能夠?qū)θ魏我粋€(gè)國家、區(qū)域或是經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展造成不良影響。投資視角更關(guān)注的則是金融環(huán)境，如果任由上面這些問題發(fā)展，可能會影響金融體系的穩(wěn)定性，也會加大投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。要保障金融秩序穩(wěn)定、降低非常規(guī)因素給投資活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些問題都是繞不過去的，必須要清掃障礙。
因此，即使是“官方”，也不可以躺平哦，隨時(shí)都有新的問題需要解決。
當(dāng)然，很容易就能夠看出，上面提到的這些問題其實(shí)都和ESG相關(guān)，與可持續(xù)發(fā)展的話題相關(guān)，解決起來顯然也不可能一蹴而就。這個(gè)時(shí)候，作為非追求短期回報(bào)效益的投資方式，ESG投資自然受到了關(guān)注——畢竟通過資本引導(dǎo)環(huán)境、社會與治理向好發(fā)展，既不斷人財(cái)路，又能解決問題，聽起來很誘人不是嗎。
02 當(dāng)“官方”開始發(fā)力ESG投資
事實(shí)上，許多國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在助力ESG投資發(fā)展這條道路上走出了一定的距離。
比如，金融監(jiān)管層面，綠色債券、綠色貸款，相信大家都不陌生。通過“政策支持+披露要求”這一套組合拳，能夠切實(shí)地推動(dòng)特定領(lǐng)域ESG投資的發(fā)展，同時(shí)也能通過信息披露等手段獲知相應(yīng)的ESG發(fā)展信息。
在其他領(lǐng)域的監(jiān)管中，也可以通過細(xì)化公司治理、社區(qū)治理、勞工關(guān)系改善、環(huán)境保護(hù)等要求，倒逼相關(guān)主體在對應(yīng)事項(xiàng)中向符合ESG理念的方向發(fā)展。
這就是ESG投資當(dāng)中的政策驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。
目前，常見的“發(fā)力”途徑主要包括：
· 公司信息披露。我們之前提到過，被投公司作為“拿錢的人”，需要聽投資人的話，同時(shí)作為正常的經(jīng)營主體也要滿足公法層面的監(jiān)管要求。二者相加，當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)向這些公司提出了信息披露要求，在實(shí)現(xiàn)加強(qiáng)公司主體管理的同時(shí)，也為投資人提供了更多的可參考信息來源，幫助投資人在決策過程中選擇更符合其ESG投資策略的對象。私以為，這是常見的、最直接作用的聯(lián)動(dòng)閉環(huán)。
· 資產(chǎn)所有者管理。這一思路就是從“金主爸爸”著手，在投資資金的源頭，通過具體的監(jiān)管規(guī)定，引導(dǎo)資金流向符合ESG投資理念的領(lǐng)域。例如，要求養(yǎng)老基金在投資時(shí)必須考慮ESG因素。
此外，也有監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)投資人與被投公司之間，依據(jù)所達(dá)成的協(xié)議，由投資人積極監(jiān)督、參與被投公司的運(yùn)營和治理，并在其中增加ESG相關(guān)的考慮因素。但目前在大多數(shù)地區(qū)，這一做法僅僅是“推薦”而非“強(qiáng)制”。
當(dāng)然，國際組織雖然不會直接管理到各個(gè)國家或是地區(qū)的主體，但通過制定相應(yīng)的倡議、實(shí)施社會監(jiān)督，也一定程度上通過推動(dòng)公權(quán)力機(jī)構(gòu)更加重視ESG投資，并間接作用于具體的市場參與主體。
03 結(jié)語
監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為能夠直接引導(dǎo)發(fā)展走向的主體，通過公權(quán)力的實(shí)施促使其他市場參與主體不斷重視、發(fā)展ESG投資，其作用不可忽視，甚至在特定情況下占據(jù)很大的驅(qū)動(dòng)因素比重。但是，近期“反ESG浪潮”的愈演愈烈似乎也印證了監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會起到“反作用”。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更需要認(rèn)清ESG投資的優(yōu)勢與必要性，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展的理念；這也側(cè)面印證，國際組織的社會監(jiān)督作用不可或缺。在ESG投資這件事兒上，誰都不能躺平，畢竟少了任何一環(huán)，發(fā)展的飛輪就難以轉(zhuǎn)動(dòng)咯。