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在上一篇文章中，我們探索了綠色ABS、綠色債券和傳統ABS之間的關系，在這第二篇文章中，我們將進一步向大家介紹綠色ABS的市場發行概況。
01 綠色ABS總體發行情況
正如我們在之前一篇文章中介紹，首單綠色資產證券化產品是由興業銀行在2014年發起的一筆綠色信貸ABS（興元2014-2），以興業銀行綠色金融類企業貸款為基礎資產，發行金額34.94億元；而2014年另一單則為鄭州市污水凈化有限公司發起的以基礎設施收費收益權發起的綠色ABN（鄭水凈化ABN2014-1），發行規模6億元。自2014年上述兩單發行后，尤其是在2015年、2016年中央及各部門集中發文鼓勵綠色債券發展后，綠色ABS發行數量及規模逐漸擴張，2014年首單發行至2023年12月31日累計發行471筆綠色ABS產品，發行規模約7,286億元。綠色ABS于2021年與2022年分別突破1,000億元與2,000億元門檻，增長不可謂不迅速，且其作為綠色債券的子品種，在綠色債券整體中的規模占比也較為可觀。但如果將數據考察維度放在整個ABS市場中，根據CNABS網站公示統計數據，2014年-2023年全品類資產支持證券發行規模約為175,077億元，綠色ABS發行規模僅占4.16%。
02 綠色ABS市場分類發行情況
在綠色企業ABS、綠色ABN、綠色信貸ABS的分類范疇下，綠色企業ABS與綠色ABN無論是發行數量還是發行規模都構成了綠色ABS主要部分，2014年至2023年累計發行規模分別為3,450億元與3,000億元，分別占據綠色ABS總發行規模的47.4%和41.2%。而綠色信貸ABS發行規模累計為831億元，占比11.4%，規模較小。
從年份維度來看，盡管綠色企業ABS歷年規模或有浮動，但始終穩步增長且占比較高。綠色ABN則在2021年迎來爆發式增長，其綠色ABN的爆發式增長主要系銀行間市場推出創新產品資產支持商業票據（Asset-Backed Commercial Paper, ABCP）。ABCP不同于傳統ABN通常需將產品期限與底層資產期限相匹配的限制，而是將底層資產支持證券拆分成期限較短的多期產品進行滾動發行，利用后一期產品募集的資金償還前一期產品的本金，一經推出即受到市場響應。而后，自2021年起綠色ABCP產品發行數量與發行規模均占據當年度綠色ABN發行總量的70%以上。
03 綠色ABS基礎資產情況
綠色ABS按照發行規模統計的前十大基礎資產為補貼款（28.7%）、融資租賃（18.7%）、CMBS/CMBN（11.1%）、基礎設施收費收益權（10.8%）、個人汽車貸款（9.5%）、類REITs（9.4%）、應收賬款（3.5%）、企業貸款（1.6%）、特定非金債權（1.4%）與其他收益權（1.2%）。
具體到不同類別的ABS產品，就綠色企業ABS而言，其基礎資產包括多種類型，其前五大基礎資產為融資租賃、基礎設施收費收益權、CMBS/CMBN、類REITs與補貼款，但如PPP項目、保障房、票據資產、門票收益權等多種基礎資產盡管單數較少仍有所涉及。
而對綠色ABN來說，盡管涉及基礎資產的類型較為豐富，但從發行體量上來看，基礎資產分布仍較為集中，僅以補貼款與融資租賃為基礎資產的綠色ABN發行規模占綠色ABN總發行規模的84.4%。其中補貼款系綠色ABN最主要的基礎資產類型，2014年至2023年間，補貼款基礎資產相關產品發行規模共1,921億元，占比64.1%，發行總數87筆；底層資產為融資租賃的綠色ABN產品發行規模共610億元，占比20.3%，發行總數58筆。
至于綠色信貸ABS則基礎資產相對更為單一，截至2023年末，綠色信貸ABS共發行26單，其中21單的基礎資產均為個人汽車貸款，而另外4筆以企業貸款為基礎資產與1筆以金融租賃為基礎資產的綠色信貸ABS均為2019年及以前發行，這意味著目前綠色信貸ABS的基礎資產僅為個人汽車貸款。
04 綠色ABS發行主體情況
截至2023年末，共有239家發起機構/原始權益人發行綠色ABS產品。以發行規模計前十大發行主體如下表：
具體到不同業務分類，綠色企業ABS發行主體的集中度也較低，最大發行規模的主體也僅9.4%。綠色ABN基于其基礎資產以補貼款與融資租賃為主，相應發行主體發起人主要是大型電力公司，如國家電力、中國華能等及擁有融資租賃債權的電力公司、新能源汽車公司等。而對于綠色信貸ABS，目前僅個人汽車貸款為基礎資產的產品還在活躍，相關發行主體即比亞迪、吉致、一汽、上汽、長安等車企旗下的汽車金融公司。
05 綠色ABS特定目的載體管理機構/管理人/受托人情況
截至2023年末，百瑞信托擔任綠色ABS所發行的總金額位列榜首，發行規模占比20.5%，前十發行規模的特定目的載體管理機構/管理人/受托人除百瑞信托外，分別為上海國際信托、中信證券、國泰君安資管、平安證券、華能貴誠信托、中信建投證券、華泰證券資管、國金、建信信托，相應發行規模、發行數量及規模占比數據如下表：