網(wǎng)上投稿
引言
2023年3月21日，美國總統(tǒng)拜登否決了一項共和黨提出的禁止政府在為退休計劃做投資決策時考慮環(huán)境影響的法案。這一法案旨在撤銷勞工部的指導意見，該意見允許投資經(jīng)理在投資決策中考慮氣候變化等相關風險。
由于這一法案在3月初已在眾議院和參議院獲得了多數(shù)支持，因此許多人沒有預料到這一相對小眾的金融議題會成為拜登政府首次使用否決權的對象。
為什么勞工部會將ESG投資作為指導意見？
為什么共和黨會極力嘗試撤銷這一指導意見？
為什么看似與政治毫無關系的ESG投資會成為兩黨關注乃至論戰(zhàn)的焦點？
帶著這些問題，我們一起來漫游ESG。
一、 ESG投資：我怎么就被欽點了？
要想了解整個事件的來龍去脈，就得先從美國勞工部聊起，系好安全帶，發(fā)車了！
美國勞工部（Department of Labor，簡稱DOL）是美國政府的一個主要部門，負責制定和執(zhí)行與勞動力、職業(yè)安全、退休計劃、就業(yè)服務和勞動法律等相關的政策。勞工部的主要目標是保護美國工人的權益，提高職業(yè)安全水平，確保退休金的安全以及促進勞動力市場的公平競爭。
聽起來跟ESG投資八竿子打不著？那你可就想錯了。
美國勞工部還有一項重要職責，就是負責監(jiān)督和執(zhí)行員工退休收入保障法（Employee Retirement Income Security Act，簡稱ERISA）。ERISA是一項聯(lián)邦法律，旨在保護員工的養(yǎng)老金和福利計劃。根據(jù)ERISA，投資經(jīng)理需要遵循受托責任的原則，確保他們在管理養(yǎng)老金和其他福利計劃時代表受益人的最佳利益。
勞工部對投資經(jīng)理的決策進行監(jiān)管，是為了確保他們在管理養(yǎng)老金和福利計劃時符合法律要求，以及遵循受托責任原則。這有助于確保養(yǎng)老金和福利計劃的資金安全，為參與者和受益人提供長期穩(wěn)定的回報。
既然干一行，就要愛一行。在2020年10月，美國勞工部下屬的員工福利保障管理局提出了一項修訂ERISA的新規(guī)《選擇計劃投資的財務因素》（Financial Factors in Selecting Plan Investments），要求受托責任人在履行受托責任時僅關注財務因素，如回報、風險等。
多幫老百姓賺點錢聽起來似乎很美好？其實不然，越來越多的研究表明，ESG因素對公司的長期價值、風險和回報有著重要影響。
這一規(guī)定實際上導致投資經(jīng)理在決策過程中可能無法充分考慮ESG因素，容易忽視潛在的風險，錯過一些投資機會，因此在美國國內(nèi)受到了廣泛批評。
2021年1月，更關注氣候變化和ESG因素的拜登總統(tǒng)正式就職，知錯就改（討好老板）的勞工部馬上就在2021年3月宣布暫停執(zhí)行了2020年頒布的規(guī)定，并宣布勞工部不會執(zhí)行與2020年規(guī)定相關的某些部分，并表示將對其進行修訂以確保投資經(jīng)理能夠在其投資決策中考慮與氣候變化等ESG因素相關的風險。
自此，ESG就被勞工部正式欽點，成為養(yǎng)老金和福利計劃投資經(jīng)理們必須考慮的投資因素。（手動狗頭）
二、 共和黨：老拜，我想吃魚了
勞工部在這干得熱火朝天，那邊共和黨可就不樂意了。好事都讓你民主黨做了，壞人全部我來當唄？
事實上，對ESG的反對聲音一直都有，但近幾個月來，作為ESG投資代表的負責任投資已經(jīng)成為黨派斗爭乃至文化戰(zhàn)爭的目標，負責任投資被保守派認為是“醒目資本主義”對經(jīng)濟的潛在影響。
一些保守派議員認為，將ESG因素納入投資決策可能會導致對某些行業(yè)和公司的投資歧視，從而損害企業(yè)和投資者的利益。另一方面，這些保守派議員認為，政府應該避免在投資決策中過多干預，以維護市場的自由和效率。
一句話概括：別瞎折騰了，賺不到錢你養(yǎng)我啊。
負責任投資原則（PRI）組織CEO倒是一語點破這些所謂捍衛(wèi)市場經(jīng)濟的口號，指出反對ESG投資的一個力量就是化石燃料行業(yè)。這些傳統(tǒng)能源行業(yè)的巨擘認為ESG投資會對他們構(gòu)成威脅，認為抑制其影響將使投資者的資金繼續(xù)投入化石燃料領域。
擼起袖子說干就干，從各州立法機關到國會，限制或禁止投資者在決策中考慮ESG因素的法案開始獲得支持。過去一年，美國佛州、德州都采取了“敵對”ESG的行動：佛州禁止州養(yǎng)老金在投資策略中考慮ESG因素，德州則禁止一些采納ESG的投資機構(gòu)與州政府及地方企業(yè)簽訂合同。這些州都在共和黨控制之下。美國前副總統(tǒng)邁克·彭斯更是在《華爾街日報》撰文，直接要求共和黨人效仿這些做法（擱這學聯(lián)邦黨人文集呢）。全美20個州的州長也情投意合組成聯(lián)盟，意在利用他們所在州的養(yǎng)老金來抵制ESG因素。
直到最近，由共和黨籍眾議員安迪巴爾在共和黨占多數(shù)席位的眾議院提出推翻這項規(guī)定的法案，甚至得到了國會眾議院與參議院的通過，送到了總統(tǒng)閣下桌上。議員們本想著吃著火鍋唱著歌，就把ESG收拾了，誰知半路殺出一個老拜登，突然就用了總統(tǒng)否決權否決了黃老爺們的法案。
這可就一下子把全美國炸毛了，拜登指責該法案受到“MAGA（即特朗普提出的口號，讓美國再次偉大）共和黨人”的影響，但他的做法也受到兩黨人士的抨擊，民主黨籍參議員喬·曼欽更是不顧同志情誼，直接指責拜登將“激進”的社會議程置于美國人民之上。
隨著拜登的否決，這項法案回到了國會，但國會不太可能再次通過該方案，因為這一次需要三分之二的支持。要知道，歷史上美國總統(tǒng)一共行使了2,576次對國會法案的否決權，其中僅有111次被國會推翻（在此向New Bing表達最誠摯的謝意）。說點近的，特朗普在總統(tǒng)任期內(nèi)否決了9項法案，但沒有一項被推翻。
既然總統(tǒng)否決權被推翻的概率太低，那故事往后會怎么發(fā)展，共和黨又要想出什么法子吃魚，且看下回分解。
三、 無辜的ESG
故事說完，回歸正題。
ESG投資本質(zhì)上是非政治性的。PRI組織CEO認為，當投資者在投資決策中考慮所有可能與經(jīng)濟相關的有用信息時，更有可能取得成功。如果投資經(jīng)理不這樣做，可能會被視為忽略了他們作為受托人的責任。過去40年里，美國數(shù)十億美元級的極端天氣事件已經(jīng)增加了五倍。任何一個謹慎的投資者都不會忽略這些信息，忽略或淡化這一事實及其未來影響顯然不符合受托責任的一般標準。
勞工部的規(guī)定給予了必要的明確性，僅僅是表明投資者可以考慮他們認為適當?shù)乃幸蛩貋韺崿F(xiàn)客戶的目標。該規(guī)定明確指出：“受托人對投資或投資行為的決定必須基于受托人合理認為與風險和回報分析相關的因素。”
這場關于ESG投資的爭論，其核心并非金融世界的某個技術性細節(jié)，而是關于投資經(jīng)理在受托投資時的信義義務和自由市場經(jīng)濟運作方式的根本問題。只不過，這場決定如何管理美國老百姓養(yǎng)老錢的辯論正在沿著黨派界線展開，淪為兩黨之爭的犧牲品。
盡管保守派人士對ESG投資持批評態(tài)度，但越來越多的投資者和市場參與者認為，ESG因素對公司長期價值和風險具有重要意義。因此在實踐中，盡管反對聲音不絕于耳，但ESG投資和負責任投資始終穩(wěn)步走在成為主流的道路上。
總結(jié)一下，將氣候因素納入投資考量的確利大于弊，但ESG投資引起的兩黨之爭一時半會也不會謝幕。如何有效踐行ESG投資，管好美國乃至全世界老百姓的錢袋子，還是一個值得大家一起深思的問題。