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近年來，全球變暖始終持續(xù)，并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了重大風(fēng)險(xiǎn)。氣候變化的影響比預(yù)期的更為廣泛和嚴(yán)重，這提醒著我們解決和披露氣候風(fēng)險(xiǎn)的迫切性。
2022年11月20日，第27屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)在埃及沙姆沙伊赫結(jié)束。經(jīng)過兩周的激烈談判，各方達(dá)成了一項(xiàng)歷史性的決定，即建立一個(gè)基金來幫助那些特別容易受氣候變化不利影響的國(guó)家。盡管具體細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步談判，該基金預(yù)計(jì)將支持因干旱、洪水、海平面上升和其他氣候變化的影響而遭受損失和破壞的發(fā)展中國(guó)家。
中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在減少全球經(jīng)濟(jì)碳排放和實(shí)現(xiàn)中國(guó)2060年碳中和目標(biāo)方面發(fā)揮著重要作用。中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)制定了一系列政策和規(guī)則來指導(dǎo)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)，并與國(guó)際同行越來越多地就綠色金融相關(guān)問題進(jìn)行交流，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際協(xié)調(diào)。
01 金融機(jī)構(gòu)氣候風(fēng)險(xiǎn)披露
目前，世界上大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為氣候風(fēng)險(xiǎn)是金融風(fēng)險(xiǎn)的最重要來源之一。由于氣候風(fēng)險(xiǎn)具有全球性、系統(tǒng)性、非線性和高度不確定性，并鑒于其具有規(guī)模大和期限長(zhǎng)的特性，它自然會(huì)影響到傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，例如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。這又會(huì)進(jìn)一步影響到金融機(jī)構(gòu)的安全和穩(wěn)健，甚至對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生更廣泛的影響。
對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，氣候風(fēng)險(xiǎn)披露可以帶來若干重要的好處。首先，它可以幫助金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和管理與氣候有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)利益相關(guān)方對(duì)金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境影響的評(píng)估。第二，金融市場(chǎng)的基本功能之一是為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而氣候風(fēng)險(xiǎn)披露可以促進(jìn)更有效的針對(duì)氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)機(jī)制。第三，它可以為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造新的機(jī)會(huì)，例如開發(fā)綠色金融產(chǎn)品或構(gòu)建符合向凈零經(jīng)濟(jì)過渡的信貸產(chǎn)品和投資組合。
氣候風(fēng)險(xiǎn)披露策略是指金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)披露時(shí)的總體策略，例如要披露的關(guān)鍵方面和要披露的具體信息的類型。為了提高披露的效率，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)牟呗浴Ｊ紫龋捎诮鹑跈C(jī)構(gòu)是受監(jiān)管的實(shí)體，可能會(huì)有一些強(qiáng)制性的國(guó)內(nèi)法規(guī)和規(guī)則需要遵循，該等法規(guī)和規(guī)則應(yīng)構(gòu)成披露策略的核心部分。其次，金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行自愿性披露時(shí)，也可以參考國(guó)際實(shí)踐，例如氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）的建議，因?yàn)檫m應(yīng)國(guó)際政策有助于金融機(jī)構(gòu)獲得其他市場(chǎng)參與者的認(rèn)可。
02 國(guó)際實(shí)踐
在過去的十年中，有相當(dāng)數(shù)量的環(huán)境和氣候相關(guān)政策被采納。以下是國(guó)際市場(chǎng)上一些影響深遠(yuǎn)的政策。
· TCFD建議
自《巴黎協(xié)定》通過以來，國(guó)際社會(huì)就積極應(yīng)對(duì)氣候變化及其帶來的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)成了共識(shí)，并出臺(tái)了若干環(huán)境和氣候領(lǐng)域的新政策。有些政策側(cè)重于金融領(lǐng)域，這在當(dāng)下相當(dāng)重要，因?yàn)樵S多環(huán)境問題，特別是與氣候變化有關(guān)的問題，只有通過國(guó)際合作才能解決。
在披露影響公司和金融機(jī)構(gòu)的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)方面，最具影響力的國(guó)際框架之一是TCFD建議。TCFD是金融穩(wěn)定委員會(huì)應(yīng)G20的要求于2015年12月建立的，其目的是將財(cái)務(wù)披露作為一種方式，讓投資者和其他利益相關(guān)方了解組織所面臨的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如何管理這些風(fēng)險(xiǎn)以及氣候變化帶來的潛在機(jī)會(huì)。
TCFD提供了一套特別適用于金融領(lǐng)域的組織的財(cái)務(wù)信息披露建議，包括銀行、保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司和資產(chǎn)所有者。更好的信息披露將支持投資者、貸款人、保險(xiǎn)公司和其他金融利益相關(guān)方在決策時(shí)適當(dāng)?shù)刈R(shí)別、評(píng)估和定價(jià)一系列特定的氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，使資本得到更有效的分配。
TCFD圍繞四個(gè)主題領(lǐng)域提出了建議，這些領(lǐng)域代表了組織運(yùn)作的核心要素：治理、策略、風(fēng)險(xiǎn)管理、以及指標(biāo)和目標(biāo)。以“策略”為例，根據(jù)建議，策略是指組織期望實(shí)現(xiàn)的未來狀態(tài)。一個(gè)組織的策略建立了一個(gè)基礎(chǔ)，它可以根據(jù)這個(gè)基礎(chǔ)來監(jiān)測(cè)和衡量其在達(dá)到這個(gè)理想狀態(tài)方面的進(jìn)展。策略的制定一般涉及確立組織活動(dòng)的目的和范圍，以及其業(yè)務(wù)的性質(zhì)，考慮其面臨的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，以及其運(yùn)作的環(huán)境。因此，氣候披露策略涉及披露與氣候有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對(duì)組織的業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)規(guī)劃的實(shí)際和潛在影響。對(duì)于金融領(lǐng)域，基于特殊考慮，也有專門的補(bǔ)充指引。
若干中國(guó)金融機(jī)構(gòu)已成為TCFD的支持者，包括但不限于：
- 中國(guó)工商銀行
- 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行
- 中國(guó)銀行
- 中國(guó)建設(shè)銀行
- 交通銀行
- 中國(guó)人壽保險(xiǎn)
- 平安保險(xiǎn)集團(tuán)
- 易方達(dá)基金管理公司
這表明這些金融機(jī)構(gòu)致力于不斷提高與氣候有關(guān)的財(cái)務(wù)披露的質(zhì)量和一致性。
· 可持續(xù)金融披露條例
可持續(xù)金融披露條例（SFDR）是與歐盟委員會(huì)可持續(xù)金融行動(dòng)計(jì)劃相關(guān)的一攬子立法措施的一部分。作為歐盟對(duì)金融業(yè)最嚴(yán)格的監(jiān)管政策之一，SFDR對(duì)幾乎所有類型的金融市場(chǎng)參與者（FMPs）和金融顧問提出了全面的可持續(xù)性披露要求，涵蓋了廣泛的ESG指標(biāo)。雖然SFDR是一個(gè)歐盟范圍內(nèi)的法規(guī)，但由于其覆蓋面廣，不僅要求在歐盟注冊(cè)的金融機(jī)構(gòu)遵守和披露，而且要求在歐盟范圍內(nèi)提供服務(wù)或設(shè)立子公司的非歐盟FMP或金融顧問遵守和披露。此外，SFDR的一個(gè)重要意義在于，其應(yīng)用范圍從實(shí)體層面擴(kuò)展到金融產(chǎn)品層面，要求從這兩個(gè)層面公開評(píng)估和披露ESG信息。