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一、目標公司具有完善的特許經營權法律程序和文件
近些年國家為了加強燃氣行業管理，規范燃氣經營與服務行為,保障燃氣供應安全，燃氣市場的準入門檻更加嚴格，新授予的城鎮燃氣特許經營權愈發規范，部分因歷史原因導致的城鎮燃氣特許經營權的授予手續和相關文件不完備的情形也通過整改予以規范。
在城鎮燃氣規模化改革推進過程中，必然會導致一個區域內原有城鎮燃氣企業數量的減少，同時意味著原有城鎮燃氣企業退出燃氣特許經營市場，在目標公司手續、文件完善的情形下，原有城鎮燃氣企業退出機制的啟動缺少相應條件。
二、目標公司簽署的特許經營權文件內容和程序不完備、不合規的原因在于政府，如何處置政府及相關部門的風險顧慮
政府是燃氣企業特許經營協議的簽訂主體，政府行為的合法性對于政企雙方權益的保護都至關重要，尤其是規避政府陷入不必要的訴訟、違法行政行為的漩渦。縱觀城鎮燃氣企業與政府及其相關部門因特許經營協議產生的訴訟糾紛，主要涉及協議簽訂主體不適格、簽訂程序不合規、簽訂內容涉及重復授權、授權內容不明確等情形。這些情形的出現部分雖囿于歷史原因，但是無可避免的使政府陷入了涉訴風險，但從整合改革方向出發，這種不完備、不合規恰好為整合提供了理由。
三、目標公司系地方政府招商引資項目，如何處理營商環境優化問題
首先要肯定的是，城鎮燃氣規模化改革帶來的集團化、專業化在優化營商環境，提升人性化燃氣服務，高效推進城鎮燃氣智慧化及安全保障等經營服務方面有必然的優勢。優化營商環境是新一輪區域經濟改革發展的主題，如果城鎮燃氣企業如果無法順應優化營商環境的要求，對于規模化改革而言是利好。
但是優化營商環境不僅僅是要求燃氣企業提供更優服務，燃氣企業本身作為企業和市場主體也是被優化服務的對象，因此作為被政府招商引資進駐的燃氣項目，如何應對在規模化改革過程中產生的營商環境爭議問題也是需要關注的事項。
2020年1月1日實施的《優化營商環境條例》第三十一條特意提到即使因國家利益、社會公共利益需要改變政策承諾、合同約定的，應當依照法定權限和程序進行，并依法對市場主體因此受到的損失予以補償。另外政府要最大限度降低對企業生產經營活動的不利影響，審慎采取行政強制措施，應用到燃氣行業，政府對燃氣特許經營企業的的臨時接管就要更加謹慎，最后政府在制定相關政策時，也要更加注重公平競爭審查和合法性審查。
四、城鎮燃氣規模化改革過程中可能造成的國進民退的輿論壓力和違法風險
區別于單純市場化競爭下的城鎮燃氣企業之間的并購整合，城鎮燃氣規模化改革離不開政府的行政推動和引導。雖然整合的主要運作路徑-“遵循市場經濟規律，以政府為主導、企業為主體、市場化運作為手段”體現堅持市場化，但是實踐過程中“政府搭臺、國企入駐”的方式仍可能引發民營經營者或民營資本的情緒，甚至會引發“國進民退”爭議性的話題，更有甚至，地方政府部門也會卷入“行政壟斷”的漩渦，參考湖南懷化市住建局、貴州遵義綜合行政執法局通過行政手段方式推動當地瓶裝液化氣市場整合涉嫌行政壟斷的情況，以及2022年“供銷社”引發的網絡關于“市場規律、經濟規律”和該種制度下“是否真正惠民”的熱烈討論。
五、目標公司期望太高，被整合時要求支付高額或嚴重溢價的對價
目前城市燃氣企業并購整合面臨的對價成本過高，實質性影響了整合的進程推動。除了要兼顧市場，平衡各方利益外，也要綜合判斷目標公司的估價，既不能價格過低，也不能順應目標公司漫天要價，尤其是整個行業整體盈利能力下降以及安全整改投入成本持續增高的背景下，估價因素或許要多方位考量，比如目標公司自身的發展階段【是否成熟】、用戶結構、市場規模及存量用戶、經營現狀、盈利狀況、投資情況、安全整改成本、管理整改成本、安全風險和涉訴風險、債務情況等。城市燃氣暴利時代已經過去，未來硬性的投資只多不少，買方要考慮降低支出對價和項目收益率，賣方也需要降低估值預期，這樣才能穩步推進。
六、 推進一城一企的指導方針
綜合城鎮燃氣規模化改革現狀，當前階段被整合的企業大部分是民企，因此最需要解決的是買方的成本問題以及民企的平穩退出問題，實際上二者相輔相成，如果能達成平衡點，改革的推進速度相信會加快，并且衍生的次生風險勢必會降低。故降低或者做空目標企業的估值期望，同時給民企未來發展找到出口是推進一城一企整合民企過程中應當堅持的指導方針。
滬公網安備 31010402007129號
